中国网财经6月21日讯(记者 刘小菲) “申万宏源·2018夏季策略会”在北京召开，对于下半年的A股市场，申万宏源认为“黑天鹅”渐远，“慢变量”影响市场，三季度的A股市场的主旋律是夯实底部。
四个中期扰动市场因素三季度有望相对稳定
对于市场现阶段普遍担忧的四个中期扰动因素，申万宏源认为都可能在三季度形成相对稳定的预期。
申万宏源指出，中美贸易摩擦8月(下一个美国中期选举高点)前仍可能反复，之后预期趋于平稳；信用风险对冲政策可能很快落地，但市场预期改善需等待三季度信用债和非标到期高峰平稳渡过；8月之后市场展望三季报和年报，下半年业绩回落有望充分反映；海外流动性方面，特朗普“贸易战 +税改”成功把政策刺激的效果留在国内，压缩他国政策空间，9月美联储加息落地后市场开始预期12月再加息，海外紧缩风险将可能充分反映。
投资机会在哪里？投资者可沿两条主线掘金
那么下半年的投资机会在哪里呢？申万宏源提到了两条主线，分别是“成长也有龙头”、“消费也要看改革”。
申万宏源表示，由于下半年创业板相对总体净利润增速Q2回落，Q3和Q4继续上行，投资者可重点关注计算机和国防军工，医药生物需进一步聚焦景气；另外，未来一个季度将是验证消费品持续性的关键窗口，从稳增长政策选择的角度更应继续挖潜三四线和农村。四中全会土改和精准扶贫很可能超预期，关注三四线城市和农村消费等受益方向。
不过，申万宏源在报告中提到，由于2018年业绩承诺到期的规模高于2017年，所以商誉减值压力可能不低于2017年。
