在高收益非标资产日渐缺少、汇率波动剧烈以及人民币国际化等因素的推动下，海外资产配置在今年的理财市场上掀起热潮。其中，信托境外理财业务虽然起步较晚，但凭借财产隔离、产品设计灵活以及可参与家族信托综合配置等优势，逐渐引起高净值人群关注。
助力资产配置
招商银行(600036,股吧)和贝恩咨询联合发布的《2015中国私人财富报告》显示，2014年末，中国高净值人群规模突破100万人，较2012年增长33万人。同时，已拥有境外投资的高净值人群占比从2013年的33%上升到37%，且其中超过半数考虑增加境外投资；而超高净值人群因资产规模相对更大，投资需求相对复杂，对境外投资更具热情，约57%已有境外投资，并看好未来增势。
业内人士认为，随着国内经济步入转型期，客户需求从财富保值、增值目的下的投融资，过渡到分散资金风险、跨境资产配置和财富传承，表明境外理财需求将日益强烈。而海外市场，特别是美国市场在经历了金融危机后，逐步回升，能为投资者提供相关性较低的投资标的，有效分散风险。
在众多“出海”的理财产品中，海外信托业务引起市场普遍关注。统计显示，目前68家信托公司中，获批QDII额度的包括中诚信托、上海信托、中海信托、平安信托、华信信托、华宝信托、中信信托、新华信托、外贸信托、建信信托、中融信托、兴业信托、北京信托、交银信托、英大信托、中粮信托、重庆信托等。并且，已推出了不少海外信托产品。
据了解，信托公司的海外投资业务主要通过QDII完成。QDII是指合格境内机构投资者，是在人民币资本项下不可兑换、资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地允许境内机构投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。市场上现有的信托QDII产品普遍投向香港和美国证券市场，债券和股票是主要投资标的。而跨境投资类信托产品之所以很受欢迎，因为产品除了投资标的本身的收益外，还可获得汇率的价差收益。
譬如，外贸信托发行了首只净值型权益类境外投资QDII信托产品―“全球资产配置集合资金信托计划(一期)”。该信托资金主要用于认购由法国兴业银行(601166,股吧)、摩根大通银行等具有国际评级机构投资级以上评级的金融机构发行的、基础资产为中资商业银行(包括中国银行(601988,股吧)、中国工商银行(601398,股吧)、交通银行(601328,股吧)、中国建设银行(601939,股吧)等)和中资保险公司在香港发行的优先股的结构性产品、用于对冲汇率风险的结构性产品以及其他境内金融产品。信托计划存续期间，闲置资金可投资于境外的固定收益产品。又如，华宝信托于2015年底发行首只境外债券集合信托，期限3年，主要投资海外中资美元债，可美元和人民币双币种认购，认购起点100万元人民币或等值美元，赎回资金也可选人民币或美元。再如，新华信托近期推出首单QDII业务――“星辰1号”，投资于某商业银行在香港联交所首次公开发行的股票，规模为3000万美元。
投资渠道多样化
业内专家指出，在信托理财国际化方面，信托公司主要借助QDII、QDIE、QDLP和人民币国际投贷资质进行境外投资；借助QFII、RQFII和QFLP海外募资进行境内投资；设立境内外子公司进行全球化资产配置。
对国内投资者来说，感兴趣的还是“出海”的第一类产品。其中，QDII的基本交易结构是投资者认购信托公司设立的信托计划，信托公司按约定方式在境外进行金融产品投资和资产管理。从目前信托公司QDII投资标的来看，除了参与证券二级市场交易的传统方式外，较常见的还包括一级市场的基石投资和锚定投资等。
QDLP(合格境内有限合伙人)是指允许注册于海外，且投资于海外市场的对冲基金在中国境内向投资者募集人民币资金的一种制度安排。不过，2013年10月，为防止资金回流风险，银监会要求信托公司暂停销售QDLP产品。此后，信托公司纷纷借助基金子公司通道开展相关业务。QDIE(合格境内投资者境外投资)是允许合格境内投资者投资境外市场的重要渠道之一。在业务属性上，其与QDLP较为接近，但投资范围和投资方式较QDLP更灵活。2015年1月，中诚信托的香港子公司在深圳前海设立的全资子公司深圳前海中诚股权投资基金管理有限公司获得QDIE资格，成为首家获批该项资格的信托公司。相比QDII、QDLP，QDIE最大的优势是试点境内金融机构作为投资主体，在境外投资范围上有明显突破，将投资范围延伸至境外非上市公司股权、债权、对冲基金以及不动产等资产。2015年7月，中诚信托发行“睿投”系列及“精选”系列两个QDIE产品，获批换汇额度共计1.45亿美元。其中“睿投”系列主要投资于境外证券市场，为具备专业投资能力的投资者提供跨境投资服务；“精选”系列主要投资于境外非标准化产品，包括私募股权基金、未上市股权等，为广大境内投资者提供境外非标资产的投资机会。与其他跨境理财产品相比，海外信托具有自身优势。比如，财产隔离等制度优势。信托的财产隔离功能可以较好地适应海外业务期限长、交易主体多、法律关系复杂的投资活动。信托还有私密性强的特点，委托人可以自己的名义办理客户委托的投资交易或家族事务，没有特别法律程序不能对外界披露客户身份。信托公司可借助这一法律优势，接受客户委托，代为进行尽职调查、商务谈判乃至代为行使股东权利。
另外，灵活设计机制能更好地满足投资者需求。例如，从投资领域看，信托公司可以横跨货币市场、资本市场和产业市场，组合创设产品；从时间期限看，信托公司既能帮客户完成一次性的特定投资交易，也可配置穿越若干年代的长期资产组合；从投融资方式看，信托公司可设计债务、股权、夹层、证券化等多种形式的投资方案；从服务方式看，信托公司既能开发贷款信托、证券投资信托等标准化产品，也可以设计员工持股、家族传承等个性化方案。
市场上投资海外的信托产品逐渐增多，并呈现各种特点，投资者该如何选择？对此，信托业内人士表示，海外投资涉及市场、汇率、政治、税务、法律风险。其中，最常见的是市场风险和汇率风险，对投资者的专业知识和风险承受能力等有较高要求，投资者要根据自身风险承受能力和风险偏好选择产品。由于境外理财的风险因素更复杂，因此，不适合追求固定收益以及风险偏好较弱的投资者，即便具备投资实力及相应风险承受能力的投资者，境外理财的资金规模也不宜过大，以跨地域多元化配置为目的，而非进行短期投机。
另外，投资者要对拟投资产品进行全面评估，不仅要看信托公司的品牌和实力，还要考察投研团队的能力和水平。同时，信托公司海外合作方的研究能力和影响力，以及产品以何种方式投资、投资标的具体情况等也需关注。
