⊙记者 王彭 ○编辑 长弓
今年2月初，屡创新高的指数和成交量令市场情绪开始有所谨慎，伴随美股回调，港股也经历了一轮剧烈调整。对此，在2017年取得了44.39%收益率的中海沪港深价值优选混合基金经理林翠萍认为，尽管短期波动有所增加，但港股仍处牛市之中。
港股滞涨板块有望“弯道超车”
“从估值的角度来看，虽然恒指屡创历史新高，但目前港股的TTM市盈率仅为14倍，而2007年3万点时期的估值是22.6倍。可以看出，去年指数的上涨更多是依靠盈利驱动。”她表示，经济的持续复苏和港股制度红利将推动港股估值持续扩张，未来指数仍然有提升空间。
去年的港股结构牛风格明显，尤其是以腾讯控股为代表的科技资讯板块，涨幅远远领先于其他板块。在林翠萍看来，今年可以在牛市高位关注落后板块的补涨机会。“恒生指数接近半数的成分股都来自金融板块，在TMT板块普遍估值较高的情况下，金融股的估值也将做出相应的抬升，从而令市场结构更为均衡。”
展望未来，从中长期经济增长动力和产业趋势变化的角度来看，林翠萍更看好TMT和消费两大板块的投资机会。在她看来，TMT行业充满创新活力且能保持与时俱进，将会在结构转型过程中逐渐成为未来经济增长的重要看点；而消费板块在消费升级的总体趋势下，也将持续受益。
制度红利改善港股生态圈
2017年底，港交所进行了多项大刀阔斧的改革。在林翠萍看来，一系列政策红利将显著改善港股生态圈，提高市场活跃度及估值水平。
“相对于种类繁多的A股市场，港股上市公司的产业结构较为单一，且大多由金融、地产等旧经济板块组成，新经济公司占比较低。同股不同权的开放将会鼓励更多创新企业来港挂牌，从而提高市场交易的活跃度。”林翠萍说。
另一方面，林翠萍表示，由于具有较强的成长潜力，市场会给予创新型企业较高的估值，传导到其他板块后，也将令港股的整体估值水平得到提升。
林翠萍虽然看好新经济板块发展前景，但在当下的投资选择上却抱有一份谨慎。
她认为，很多新经济公司的盈利模式有很高的不确定性，但极具吸引力的愿景，这就要求投资人具有较强的辨别力，能够在愿景与现实中找到一个平衡点。“基金经理的重要工作是找出真正投资价值的公司，而不是去当一个预言家。那些能发展壮大的公司，最终会获得市场的认可。”林翠萍说。
