5、拥挤的市场
与 2016 年的共享单车如出一辙，一年后的今天，共享充电宝掀起了一场资本的狂欢。
3 月 31 日以来的短短 40 天时间里，共享充电宝领域产生了 11 笔融资，近 35 家机构入局，融资金额约为 12 亿元人民币，这是共享单车刚出现时获得融资额的近 5 倍。而如果仔细对比进入这两个市场的投资机构的名单，你会发现它们是高度重合的：金沙江、经纬、红杉、腾讯、滴滴等大资本悉数出现。
「很多好项目没法投不是你没有发现，哪怕你早早的 pitch 到，也投不进去。」抖音上线后不到一个星期，黎远就注意到了这个项目，做了充分的研究后，他发现「都是大玩家在玩，根本没办法投进去」，这让他产生了深深的无力感。
资本圈里，一些机构与机构之间开始形成更深一层的信任关系，这种关系不断强化，就像神经网络一般，令圈子之外的资本很难再插手，小基金的日子只会越来越难。
可以说，VC 行业已经开始出现寡头化的苗头。任何行业一旦进入寡头阶段，就接近成熟了，这意味着行业的红利期结束，资源都向头部机构聚集。这景象与 2015 年到 2016 年间发生的 5 次「互联网大并购」如出一辙——从此，大小互联网巨头各占山头，平台型机会几乎消失，优秀的创业公司几乎都逃不脱 BAT 和 TMD 的触角。
「几乎所有好的项目最终都会在这个寡头化的网络内被消化掉，比如朱啸虎想给自己的项目找下一轮，他可以直接找到腾讯战投的老大沟通。」黎远说。
如此一来，新人的作用越来越集中在前端的 sourcing 层面，做渠道源的整合，角色就像半导体里面的传感器芯片——获取数据、清洗数据，而后端的核心处理部分几乎遥不可及。
更坏的消息是，在这样一个本就没有给新人留下多少空间的行业里，供需关系变得越来越扭曲。
理想的情况是，进入 VC 行业的新人增量与行业自身需求的增量能够保持增速一致。但实际上，越来越多的人进入到这个行业中，而行业本身的增长却大大放缓。所以，大量新人在争夺有限的机会，更别提那些由头部机构提供的凤毛麟角的机会。
可以说，现在的 VC 行业对年轻人来说机会窗口已经几近消失。
6、出走的投资人
在 VC 行业自身存在的信息不对称下，一头是四面而来的年轻人兴致勃勃的涌入行业，另一头却是行业里的年轻人陆续出走。
「做投资意味着你在做一件自己无法 control 的事情。」曾经有过两次创业经历的吴青之前一直对自己的业务保持掌控度，并且享受于此。
但显然 VC 并不是这样。「你对一个项目接触的深度是由老板决定的，如果老板不看好，你也就没办法继续跟进。」这不仅是吴青一个人的感受，而是投资机构里执行层的集体尴尬。
但即使一个年轻投资人可以独立于合伙人自己对项目进行判断，掌握决策权，他自身的能力在一次成功的投资里又能起到多大作用?
「60% 的运气，20% 的资源，10% 的努力和天 10% 的天赋。」这是黎远给出的答案。
胡博予在 DCM 时遇到了快手，而如今再谈起这个明星项目，他也毫不掩饰的承认：
「投进去纯属运气，动作快，而且如果当时能成功见到美拍的人，说不定就投了美拍。」
投资人们都不否认理论和逻辑框架的重要性，只不过，在个人能力面前，他们几乎都更强调运气和大势。这让投资这件事本身就变得难以掌控。
而想要摆脱这种难以掌控所带来的不安的人，离开了。
吴青选择进入一家 FA。「做卖方的话 deal pipeline 会比较大，一个个项目推进下去，总是会有些成果。」相比投资，FA 拥有一个更加标准化的流程，吴青觉得，只要每一个环节都做到位，推进到无法推进为止，即使失败也没什么遗憾。「至少我明确地知道我是这个项目的 owner。」
比起没有掌控感，学习曲线放缓则更让戴康焦虑，而这也成为了他离开 VC 的主要原因。
随后，他加入了他参与投资的第一个项目，而他选择的职位是 CEO 助理。「CEO 需要汇集所有需求、了解所有信息、快速做反应，所以他一定是在迅速成长的。那么，我会假设离 CEO 越近，成长曲线越好。」
同样选择加入自己 portfolio 的王岩倒是没有太多不安和焦虑，他只是想做点冒险的事情。「我骨子里总是有一股蠢蠢欲动的东西在作祟，我没想过做一辈子投资人。」
「投资人创业」一直是个有争议的话题。
大多数人认为投资人不适合创业，连王岩自己也承认这一点：「投资人习惯于考虑风险、分散投资，没有人愿意把所有钱 all in 在一个项目上。但创业就是 all in，赌上你的 career。」所幸天性乐观的他早已经想好了冒险的后果：「大不了公司没做成再回来做投资就是了，这件事的 downside 对我来说是完全可以接受的。」
当然，从投资人变成创业者，要承担的不仅是风险，还有思维方式和工作方式的完全转变，这给他们带来很大的挑战。
在创业公司的两年让戴康变得更加务实：「在 VC 的时候，我都是在理论上解决一个问题，但在创业公司我需要把这件事执行到底，会把一个理论上的问题无限拆解到最小单元的维度，在每个维度上给出解决方案。创业公司需要执行，所有不能给出最后解决方案的行动、策划、接触都是无效的。」
而对于王岩来说，他遭遇的是「带团队」方面的挑战。「投资都是单打独斗，自己做好判断就可以了，像一个猎手，但做一家创业公司的 COO 意味着你要做羊群中的头羊。」
昔日的投资人们在创业公司的每一天也在面临新的焦虑。正如许多创业者的感受：创业就是和时间赛跑，公司每天都面临着生死的考验。而对于做出选择的投资人来说，这大概又会是一段焦灼但投入着的时光。
7、迷茫中的自我救赎
尽管不少投资人的热情和坚持被焦虑、不安、迷茫、失望所蚕食，但也依然有很多年轻人对这份职业爱的深沉。在被挫败拽入谷底后，他们总是选择看到希望，然后拍掉身上的尘土，再次出发。
如今入行 3 年的周奕已经辗转过 2 家投资机构，投出过数个估值在 1 亿美元上下的项目。他说，「目前对这份职业很满意」。但实际上，这几年他也并非一帆风顺。
头 5 个月里，周奕一直处于认知和判断缺失的阶段。「当时我没有自己的 view，没办法从自己的过往经验来判断一个项目好不好，非常依赖于同事和老板的反馈。」
但他一直在调整，试图把自己从迷茫中解救出来。
第 6 个月，他终于鼓起勇气自主的推了一个项目上去。这个「第一次」是他强逼自己学会下判断的开始。「合伙人给了像我这样的年轻人很多本不该给予的权利和责任，这逼迫我不得不提前成长。」
这种成长虽令人痛苦，但也帮他更快的看到希望。
他变得更加努力。2015 年下半年，已进入第二家机构的他花大半年时间把自己关注领域内所有的项目几乎都看了一遍，开始对行业有了自己系统的判断，尤其是对市场上被疯狂追捧的项目也有了不从众的观点。「现在，至少在我关注的领域内，合伙人都会相信我的判断。」
巧的是，在这个时间节点上，他在第一家机构出手的项目也开始有了亦或好坏的结果。「我突然意识到，自己就这么过了那个急于靠投项目证明自己的阶段了。」
角色的转变让他的思维方式开始更加接近一个成熟的投资人。「我会开始更加关注项目自身能不能赚钱，或者是不是一个能够 save the fund 的项目。」 看着 3 年时间里发生在自己身上的成长，他更加坚定的要在这条路上走下去。
但跟周奕这样能够自己拿项目，甚至体验跟 3、4 家机构的 VP 一起抢项目的投资人相比，许扬杰就没那么幸运了。
「将近 2 年的时间里我推的项目老板都没有投。」并且，由于自身机构投资方向的转变，他所关注的市场对于公司来说变得不那么重要。「整个 2016 年我几乎都在休息。」
虽有焦虑，但他却并没有对这个职业丧失信心。投资人的身份让他可以不断接触到那些「最聪明的人」。并且，因为在投项目上没有了压力，他可以不带目的的、轻松的与这些聪明人交流。「我对今日头条很感兴趣，就通过各种方式认识了二三十个头条的人，把这家公司彻底了解清楚了。做投资不一定非要到处聊项目，一个典型案例同样可以带来很多收获。」
虽然暂时离开了 VC，戴康言谈间依然流露出「很可能过几年又回来了」的憧憬。「当时跟我的老板商量过，他建议我去一家创业公司锻炼一下，这样如果再回来做投资的话也能更好的理解公司。」
吴青也是如此。「做过 FA 之后再回到买方，会更有耐心应对那些不可控的事情，好好等待机会。」
想要留在行业里的投资人不得不把自己的心练得坚硬又平和，让它能抵抗情绪的干扰，这是他们让自己走下去的方式。
胡博予说起自己在 DCM 时的感受：「那时我还处于 VC 成长曲线的早期，特别兴奋，喜欢的项目就拼命推。我想不起来当时还推过什么不靠谱的项目了，肯定推过，被合伙人给毙了。当然也有比较靠谱的，比如滴滴，知乎之类的。但人就是这样，会选择性记住好公司，同时遗忘烂公司。」
VC 到底值不值得年轻人投身其中?没有人可以给出一个结论，每一个参与其中的人都是冷暖自知。不仅是对财富和功名的欲望，还有对知识和成长的渴求，这一切都推着一群年轻人在资本的潮水中不断向前求索，哪怕他们看不清前方到底是什么。
这些前赴后继的年轻人，想要参与到这个充满荷尔蒙的商业世界中来，而他们中的一些人，也正在真切的影响着这个商业世界的样貌。
而对于更多人来说，无论是咬紧牙关的坚持，还是灰头土脸的离开，哪怕参与过一场充满想象力的厮杀，也足够了。
*应部分采访对象要求，文中梨远、周奕、王岩、戴康、吴青、许扬杰等均为化名。
