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  • 欧洲央行请回答:美债收益率飙升殃及欧债,怎么办?

    时间:2021-02-24 22:18:54  来源:  作者:

    随着大宗商品价格接近8年来高点、各国政府加大了财政支持、疫苗成功推广,美国10年期国债收益率已攀升至一年来最高水平。同时,欧洲的基准收益率――德国30年期国债收益率也已转为正,在短短三个月内从-0.2%升至0.2%

    拉加德周一表示,欧洲央行正在密切关注长期债券收益率动向。德银宏观分析负责人Jim Reid指出,在德国10年期国债收益率仍为-0.3%的情况下,各国央行的口头干预值得关注。

    虽然欧洲央行对近期债券市场走势表示担忧,但美联储的态度截然不同。鲍威尔周二还表示,收益率上升暗示了经济的复苏势头强劲。

    欧洲央行可以通过长期债券回购来控制收益率曲线,但它只能购买期限最长为31年的债券,而欧洲各国政府和欧盟发行的多为超长期限的债券,最长为50年甚至100年,因此此举反而会让收益率曲线更陡峭。

    另外,欧盟需要偿还去年夏天达成的7500亿欧元复苏基金,因此迫切需要大幅增加超长期债券的发行规模。而欧盟50年期国债收益率从去年的负值上升到0.44%,意味着欧洲政府偿债压力上升,欧洲央行也不可能坐视不管。

    因此,有分析认为,相比实施收益率曲线控制,欧洲央行更可能会进行口头干预

    在拉加德担任欧洲央行行长后,不到15个月的时间里,欧洲央行的资产负债表扩张幅度就超过了德拉基8年任期内的扩张幅度。截至上周末,欧洲央行的资产规模较2019年11月扩张了2.42万亿欧元(约合2.94万亿美元),总资产余额被推高至7万亿欧元

    欧洲政府债券的发行速度之快让人始料未及,德国基准10年期国债收益率已飙升至-0.3%,为8个月新高。彭博社的分析师原本预计,德国国债收益率直到今年年底才会达到目前的水平。

    正如最近欧元走强(主要是美元疲软造成的)一样,欧盟的融资利率正受到外部影响的冲击,这些影响在很大程度上超出了欧盟的控制范围。在经历了有史以来最严重的经济衰退之后,如果长期借贷成本上升严重威胁到欧洲经济的恢复,欧洲央行最后还是可能会实施收益率曲线管控的措施。

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