撰文：嘉盛集团亚洲技术分析师 MATT SIMPSON
标普500指数强力上涨的同时出现了短线势竭的信号，但观察领涨与落后板块后我们发现，近期创下新高背后的驱动力已经发生了变化。
能源股本周表现良好，其中贸易乐观情绪与油价上涨明显助涨。如果贸易协议可以达成并且大宗商品价格上涨，处于相对低位的能源股似乎相当有吸引力。而这种贸易乐观情绪的转变也导致原来的领涨板块“失势”：不动产、公用事业与医疗保健悉数下跌。所以，贸易谈判仍是明确的信心驱动器。我们不禁思考，12月的“阶段1”签署是否与所谓的“圣诞反弹”传统完美契合？时间会告诉我们答案。
标普500指数：目前的上涨趋势无疑强劲，而且创下新高再次印证了6月低点以来的上涨通道。我们也可以看到回购仍是标普500指数的关键驱动力，因为回购指数ETF (下图中的子图)已经随着标普500突破而同步创下新高。
话虽如此，在keltner上轨之上形成的系列犹豫K线警示近期趋势可能势竭，所以上涨趋势有休整或调整的空间。而且，这些K线就形成于月图第1枢轴点下方。同样值得注意的是，尽管有美国将以削减关税为协议内容的积极消息，还是形成了一根看跌pinbar。
标普500指数日图
多头可能等待价格盘整/下探3065.9后再寻机入场。
如果价格下破3065.9，则修正行情可能加深，但考虑到3028支撑位的重要性，多头可能急于在其上逢低买入。
如果下跌动能推动价格大跌，则多头可能出于谨慎离场观望，直到尘埃落定。而且，如果日元与黄金再度上涨，则可能大局发生了变化（或经济，或贸易谈判生变导致信心再度逆转）。
比率图表
最后，我们不禁从另外的角度注意到在标普500指数创下新高之际价值股再受追捧。价值股被视为低于根本价值（所以从某些指标衡量“廉价”），并且自2009年低点以来基本跑输标普500指数。而且，价值股目前表现好于动能股与成长股，这从标普500指数的相对价值的角度看相当能够说明问题。之所以这么说是因为，成长股的收入据预期相对好于普通公司（所以价格更高），并且动能股通常是那些推高标普500指数的股票。所以，如果动能股表现落后而成长股据预测现在不会跑赢普通公司，这轮牛市根本的健康程度又如何呢？这可能需要点时间才会发挥作用，但动能当然已经发生变化，并且值得在牛市演进时持续追踪。
本文所含内容及观点仅为一般信息，并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所含内容及观点匀可能在不被通知的情况下更改。本文并未考虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠，但作者不保证它的准确性和完整性，同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。
期货、期货期权、外汇和其他产品保证金交易存在高风险，不适合所有投资者。亏损可能超出您的账户注资。增大杠杆意味着增加风险。黄金、白银现货交易不受《美国商品交易法案》的监管。差价合约(CFDs) 不对美国居民提供。在决定交易外汇之前，您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中所含任何意见、新闻、研究、分析、报价或其他信息等都仅作与本文所含主题相关的一般类信息，同时我们不提供任何投资、法律或税务的建议。您需要合适的顾问征询所有关于投资、法律或税务方面的事宜。
