撰文：嘉盛集团首席中文分析师黄俊
北京时间周四（11月7日）A股市场的成交量仅有1500亿，最近20个交易日平均成交量1800亿。不足2000亿的成交量显得整体市场人气低迷。在低迷的整体人气中，A50指数在11月5日创出新高，为何会出现这样的量价不匹配的现象？
11月8日MSCI年内针对A股第三次“扩容”，MSCI宣布将中国大盘A股纳入因子从15%提升至20%，11月26日收盘后生效。中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重将分别提升为12.1%和4.1%。此次MSCI纳入A股将带来约400亿人民币的被动增量资金。让外资对A股市场趋之若鹜的一个重要原因是，中国的经济成长虽然创出6%（三季度GDP成长）的低点，但在全球横向比较中（和欧美日相比）仍有很大优势。外资战略性投资中国，是一个重要选项。同时外资的买入行为指向性明确：以A50为代表的中国核心资产。A50指数在此背景下受到利好。
数据来源：东方财富网
股市整体成交低迷，站在国内的角度也是很合适，多个方面的情形均不利于A股的上涨。中国经济增速放缓；CPI高企，央行货币政策难以松绑；年底因素资金面紧张愈加凸显；中央政策面无重大利好推出；新股发行力度加大等。
在MSCI扩容结束后，A50是否仍能进一步上行受到了市场的关注。我们认为对未来走势的研判，重点关注A50天图级别所形成的上升趋势线（如下图）。如果下破该上升趋势线，则将造成技术上的双突破，A50的上升行情或将嘎然而止。此处的双突破，第一是指对趋势线的突破，第二是对天图级别的高点（14200）的突破。相反的，如果价格仍能在14200上，则意味着行情同时仍在上升趋势线和关键支撑位之上，在技术上有延续上涨的可能。
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