撰文：嘉盛集团市场分析师Tony Sycamore
美国股市每年一般遵循两个季节模式，第一个是“5月卖出后离开”，第二个是“圣诞反弹”，其通常带动股市从12月中旬一直反弹到新年的前几个月。在标普500重挫20%之后，去年的圣诞反弹虽比往常晚启动了几周，但正是“晚到总比永远不到好”的实例。
这个月没有模式晚到的问题，因为标普500指数在下滑近5.5%之前于5月1日创下周期新高。该指数的下跌当然遭美国总统推文的放大，因为这些推文确认了美国与中国之间的贸易谈判没有取得希望的进展，并且美国将针对2000亿美元中国进口商品加征关税。
本周，在美联储可能降息以助经济的期望、与中国的贸易谈判回归正轨的乐观情绪帮助下，标普500指数收复了5月失地的一半左右。现在的问题是，今年的5月季节性效应已经来了又走了吗？标普500指数将创下新高吗？
先看第一问题。5月效应有可能来了又走了。最近5.5%的跌幅符合该效应的预期范围，时机的话，低点一般在5月第三周结束时出现。尽管如此，我不确信标普500指数马上将创下新高。
因为根据美国投行摩根大通最近对特朗普政府行为的分析，“当市场上涨，美国政府通常呈现强硬姿态、更具对抗性的基调；当市场下跌，通常贸易问题或取得口头或取得实质进展”。在标普500指数反弹3天后美国政府于昨晚宣布了旨在抑制外国实体在美通讯设备销售的决定，恰恰吻合了这种行为模式。
简言之，今年的5月效应很可能已过去，但市场继续受到美国与中国在贸易政策方面的试探、拉锯的左右。如此一来，标普500指数的上下行空间可能都有限。
上图为标普500日图
来源： Tradingview。文中提到的数字截至2019年5月17日。过去表现不能可靠指示未来表现。本文不包含也不应被视为包含任何金融产品建议或金融产品推荐。
本文所含内容及观点仅为一般信息，并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所含内容及观点匀可能在不被通知的情况下更改。本文并未考虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠，但作者不保证它的准确性和完整性，同时作者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。
期货、期货期权、外汇和其他产品保证金交易存在高风险，不适合所有投资者。亏损可能超出您的账户注资。增大杠杆意味着增加风险。黄金、白银现货交易不受《美国商品交易法案》的监管。差价合约(CFDs) 不对美国居民提供。在决定交易外汇之前，您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中所含任何意见、新闻、研究、分析、报价或其他信息等都仅作与本文所含主题相关的一般类信息，同时我们不提供任何投资、法律或税务的建议。您需要合适的顾问征询所有关于投资、法律或税务方面的事宜。
