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  • 野村:长和维持买入评级 目标价74.5港元

    时间:2021-03-19 16:54:13  来源:  作者:

    野村发布研究报告,维持长和(00001)“买入”评级,目标价74.5港元。

    报告中称,公司去年纯利取得290亿港元,分别较市场及该行预期的低1%及3%,但业绩确认了公司大部分业务盈利在去年下半年已在复苏,更重要是经营自由现金流同比上升29%至280亿港元,主要归功于利息支出及营运资本管理改善。

    该行表示,公司于去年底共收取207亿港元出售欧洲塔类资产的收益,管理层重申会根据市场情况,将部分收益用作股份回购,但没有透露其规模及时间表。预期公司将于今年展开回购计划,并至少持续两年,至于余下的收益预计会用于去杠杆及用作于潜在收购机会。

    野村认为,赫斯基能源与Cenovu的合并已于今年初完成,将可提供更大长远价值。而公司也预期合并后,今年可产生10亿加元的成本协同效应,从而令今年油价打和点更低,预计为每桶36美元。从长远来看,相信此次合并将给长和带来更好的估值上行潜力。另外,美元持续疲弱也将有利长和的盈利表现。

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