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  • 中金:给予港交所目标价294港元 维持跑赢行业评级

    时间:2019-11-13 14:49:59  来源:  作者:

    中金给予香港交易所(00388)目标价294港元,维持“跑赢行业”评级。此价对应35倍市盈率在2020年。中金下调2019年盈利预期4%至95亿港元,下调2020年盈利预期2%到109亿港元。公司公布2019年3季度收入40亿港元,同比下降3%,环比下降7%;归母净利润22亿港元,同比下降10%,环比下降15%。每股盈利1.76港元。

    中金称,港交所3季度盈利下降的原因是股票交易日均成交额降至770亿港元,同比下降16%,环比下降19%;期货日均成交量降至990 千张,同比下降12%,环比下降16%。现货市场业务与衍生品市场业务在公司同比分别下降1.2% 和3.9%,主要由于市场交易额下降。而该业务板块在EBITDA中利润率为88%,是所有业务板块中最高和最稳定的。此前,伦交所收购要约产生1.3亿港元的一次性支出增加了费用。

    中金发布报告,股票通北向交易势头强劲,日均成交额385亿元,同比上升99%、环比下降22%;股票通业务收入占比同比增加2.5个百分点至6.3%。同时港交所的投资收入同比增加19%,环比持平,主要由于公司型基金收益上涨。

    中金预期2020年盈利增长14%,主要受益于新股发行增加,以及南向交易中纳入不同投票权架构公司,日均交易额有望在19 年下半年的基础上逐步复苏。其次港交所计划推出的MSCIA股指数期货预计2020年为港交所带来6.5亿港元收入。

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