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  • 艾德证券:中美贸易战剑拔弩张 交投持续萎靡

    时间:2018-09-18 10:45:58  来源:  作者:

    受特朗普可能在美国时间周一或周二宣布对约2000亿美元中国进口商品加征关税的影响,叠加周日台风“山竹”对香港地区影响较大,恒指和国企指数早盘双双低开,其中恒指低开256.5点,国企指数低开88.8点,指数全天呈弱震荡走势,市场毫无做多动力可言。截至收盘,恒指跌353.56点,报26932.85点,失守27000关口,成交额不足650亿;国企指数跌113.08点,报10462.09点,成交额不足200亿。内地A股方面,沪深三大股指均收跌逾1%,两市成交额创出逾两年半新低,其中上证成交量不足870亿。深成指和创业板继续创出新低,深成指失守8000点关口。

    沪港通资金流向方面,沪股通净流出0.61亿,港股通(沪)净流入为7.49亿。深港通资金流向方面,深股通净流入8.61亿,港股通(深)净流入暂为0.64亿。

    板块方面呈现跌多涨少的局面,影视娱乐板块领涨,其中阿里影业订立网络转播协议,股价大涨10.75%。科技股大跌。瑞声科技大跌5.89%,领跌蓝筹;舜宇光学科技跌5.26%;腾讯跌3.27%。内房股下跌。华润置地、融创中国、碧桂园跌幅均超过2%。体育用品表现不佳,特步国际大跌11.44%,安踏体育跌幅超3%。

    贸易战的反复极大影响投资者情绪。9月8日,特朗普表示苹果需要回国生产,这对苹果产业链产生了较大影响。9月13日,美国财政部长姆努钦向中方团队发出邀请,希望中方派出部级代表团在美国政府对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判,贸易战格局看似骤然缓解。而9月17日,CNBC传来报道,特朗普对华新一轮关税已敲定,可能会在美国时间周一或周二公布。根据最新消息,特朗普宣布就价值2000亿美元的中国进口商品征收10%的关税,将在9月24日生效,而在今年年底,这一数字将会提高到25%。就当前的形势来看,长期的贸易战方向暂时可能不会改变,从交易的结果上就表现出投资者交易热情低,风险回避意识强烈。

    外围市场方面,昨夜美股三大指数均收跌,纳指跌幅近1.5%,美国市场的灵魂板块-科技股都出现比较大的调整,亚马逊更是跌了近4%。同时,受贸易消息影响,离岸人民币兑美元快速下挫逾50点,跌破6.88,对于今天的市场又会造成一定的承压。

    目前整个市场被贸易战的烟云笼罩,内地A股依旧还未企稳,两地市场的场外资金一直处在观望的状态中,从成交量的持续萎靡即能看出其中的端倪。从技术分析的角度来看,恒指的多空双方会在27000点的位置反复争夺,诸如腾讯类的蓝筹股如若不能止跌企稳,指数会继续去下探26000点,届时风险将大于机会。

    个股点评

    华润燃气(HK.01193)

    受宏观经济形势向好、环保政策拉动以及替代能源价格上涨等利好因素影响,全国天然气消费量保持快速增长,华润燃气实现业务快速增长,盈利能力稳步提升。

    华润燃气控股有限公司主要由中国最大的国有企业集团之一的华润(集团)有限公司拥有。作为中国领先的燃气公用事业集团,集团主要从事下游城市燃气分销业务,包括管道天然气分销及天然气加气站业务。

    燃气用户数量持续增长。得益于各项天然气政策的进一步落实、新增及现有工商业用户强劲的用气需求,公司2018年中期销气量实现快速增长,达到123.75亿立方米,同比增长22.9%,燃气用户数量突破3,200万户,达到3,252万户,同比增长12.3%。

    财务数据强劲。华润燃气2018年中报显示,营业收入238亿港币,同比增35%,其中管道燃气收入同比增43%,主要源于工、商业用气分别大幅增长30%、27%;燃气接驳收入同比增6%;经营利润同比增24%,归母净利润同比增25%,归母净利润略超预期,主要源于费用率的下降。

    天然气供需缺口扩大。环保检查导致气头路径产能被关停,供给压缩。成本上涨,天然气价格的大幅上涨导致气头路径成本提升。2018 年全年天然气供需缺口较 2017 年增大,采暖季供需缺口有望高达 95 亿立方米,较去年增加近 50 亿立方米。

    信用评级提升。2018年,穆迪、标准普尔及惠誉三大国际评级机构先后发布报告,分别上调华润燃气信用评级至A3、A-和A-级,这是中国燃气行业历史上获得的最高信用评级。

    后市展望:目前国内燃气的需求缺口大,对外依存度高,未来数年,燃气可能仍将出现供需不平衡的局面。预计2018-2020年归母净利润分别为46.0、53.4、61.8亿港币。

    作者:艾德证券期货总经理陈健豪(证监会持牌人-中央编号ALQ830,未持有上述股票)

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