尽管投资需求已达到历史水平，但市场并不像看上去那么强劲，实物需求依然疲弱。许多贵金属市场人士现在希望，在关键的节日期间，黄金的需求能够增长。
随着为期10天的杜塞赫拉节（Dussehra festival）开始，然后是排灯节（Diwali），黄金分析师正在密切关注印度的黄金需求。瑞银贵金属策略师Joni Teves指出，黄金是这些节日期间的传统礼物。
她表示：“尽管印度市场近几个月表现疲软，但我们预计，未来几周将出现一些季节性需求。”
值得注意的是，在节日前夕，印度的黄金需求极度疲软，政府数据显示上月进口的黄金只有13.5吨，比去年同期减少了85%。
德国商业银行分析师指出，上个月的黄金进口量是三年来最低的。
分析师表示：“最重要的是，高企的国内金价正吓退潜在买家。9月初，以印度卢比计价的黄金价格创下历史新高。印度商人现在把希望寄托在即将到来的排灯节等节日上。”
但是，“伤害”印度需求的不仅仅是国内黄金价格的上涨。今年早些时候，印度政府将黄金进口税从10%上调至12.5%。
中国今年的需求也令人失望。然而，Teves说，她预计在农历新年之前，情况会有所好转。
“实物买家通常在四季度开始囤积黄金，以应对春节期间的黄金需求。这表明，当市场参与者度假归来时，应该会有一些被压抑的需求，”她表示。
