影响汇率的因素有很多。其中最重要的是利率。更具体地说，是利率差异。而更重要的是短期利率，因为它决定了套利交易对交易员的短期吸引力。
如果一种货币的收益率相对于其他货币的收益率上升，在其他条件相同的情况下，这种货币的表现应该会更好。当然，前提是其他条件都一样。
下图是一张周线图，显示了自2009年左右以来美元/加元货币对的价格。除了美元/加元的K线，还有绿色的1年期利率差（该图使用美国和加拿大政府债券收益率来代表这两种货币的收益率）。
图表显示，在这段时间的前半部分，美元兑加元长期走低。但从2009年4月左右到2013年初，价格没有什么进展。在这段时间内，如图表所示，收益率差为负，因此，美元没有什么吸引力也就不足为奇了。但从2013年起，这种情况开始发生变化。
收益率差开始收窄，从2010年8月-2013年9月的-1%缩小到2014年的-0.85%。外汇市场似乎十分看好美元，而加拿大是一个石油国家，加元和石油呈正相关。因此2014年的油价暴跌更加支撑市场看涨美元。
然而，最近美元和加元之间的收益率差比以往任何时候都更大。尽管美联储态度转向鸽派，但目前的利率差异没有下降的迹象。
诚然，上图显示了油价最近大幅飙升，但并不能保证这种情况会持续下去。另外，尽管美元大幅上涨，市场仍未决定抛售美元，收益率差异太有吸引力了。
人们可能认为其他条件一样的情况下，石油价格的上涨将会提振加元。但现在并不是所有条件都一样。因为现在美元相对于加元的利差是正的，这可能支撑美元兑加元的价格。可以说，除非这种正的利差消失（分析师认为中期不太可能消失），那么油价需要大幅飙升才能影响美元兑加元汇率。
总而言之，美元兑加元正开始成为一种长期正套利交易，该货币对价格可能达到2017年4月的1.37以上。
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