贵金属咨询机构Metals Focus表示，投资者在2018年大部分时间都在避开贵金属或建立看跌头寸。在未来几个月，黄金市场逆风因素可能会继续存在，包括美元走强、债券收益率上升以及通胀放缓。但在2019年的某个时候，黄金应该会获得上行动能。
知名贵金属咨询机构Metals Focus 周三表示，在未来几个月，黄金走势可能没有太大的进展。但在2019年的某个时候，随着美元走弱，黄金应该会获得上行动能。
Metals Focus称，专业投资者在2018年大部分时间都在避开贵金属或建立看跌头寸。这是宏观经济形势发展的结果，美元受到美联储进一步收紧货币政策的提振，而黄金倾向于与美元反向移动。
“受到税收改革意外取得进展的鼓舞，美国经济继续走强，”Metals Focus研究和咨询经理Neil Meader表示。“这提振了市场对美国股市的看涨情绪，抑制了对贵金属等防御性资产的兴趣。”
Metals Focus表示，在未来几个月，黄金面临的一些不利因素可能会继续存在，包括美元走强、债券收益率上升以及工业化国家通胀放缓。不过，到了2019年，黄金市场的情况将会慢慢好转。
“由于美联储加息的路径相当明确，且已经反映在价格中，因此美元涨势能否持续存在疑问，” Meader称。
美国的税收改革也导致美国政府债务增长速度快于预期，此前美国政府债务已经很高。同时，Metals Focus称，欧洲债务危机重演的可能性不大。该咨询机构认为资金将从股市逐步转回金市。
Meader称：“投资者可能认为股市估值过高，但在没有明显诱因的情况下，且每个尾部风险的可能性被认为很低的情况下，投资者不急于跳转方向。”
另外，Metals Focus称，黄金的供需基本面支撑似乎有限。该机构预计明年矿山产量将增加，珠宝产量也将出现增长。黄金市场的结构性盈余可能与今年相当。
与此同时，Metals Focus预计白银将受益于金价的反弹，预计明年金银比率将略有下降。不过，市场对基本金属和黄金的谨慎情绪将影响白银。Metals Focus补充称，白银市场可能连续第六年出现结构性过剩。
此外，Metals Focus表示，铂金市场也可能在2019年保持盈余状态，“地上”库存充足。矿业生产大规模削减的迹象很少，而对于汽车催化剂需要铂的柴油动力汽车的销售存在“严重问题”。尽管如此，Metals Focus表示铂金可以从与黄金的相关性中获益，并有可能出现空头回补。
相比之下，钯金预计将连续第八年出现亏损，并可能成为2019年表现最佳的贵金属。
“尽管近年来汽油车销量连续创下纪录，但汽油车销量的上升和更严格的尾气排放限制，预示着用于汽车催化剂的钯金在未来几年的销量会更高，”Meader表示。
