2015年至今，央行共实施过13次降准举措，但是此次降准与以往不同，本次降准为“全面降准+定向降准”的结合，以往降准往往是采用单一的方式，2015年虽然全面降准和定向降准结合使用，但央行在公布降准政策时并未将全面降准和定向降准一并公布。此次降准合计投放资金约9000亿元，其中全面降准投放资金约8000亿元，定向降准投放资金约1000亿元，是2018年以来投放金额力度最大的一次。同时落实较快，距离2019年9月4日国常会提及“运用普遍降准和定向降准等政策”言论仅2日。
进入2019年，全球经济疲软，各国央行对经济前景的担忧程度不断加深，此次降准也在一定程度顺应了全球的宽松政策大潮。截至9月8号，已有超过30多个国家降息，其中降息幅度最大的为土耳其，北京时间7月26日凌晨，土耳其央行决定将一周回购利率从24%大幅下调至19.75%，降幅高达425个基点，创下2002年以来这个国家最大降息幅度。美联储联邦公开市场委员会在7月会议上，将联邦基金目标利率区间下调25个基点至2%―2.25%，目前CME“美联储观察”数据显示美联储9月议息会议降息概率为100%，其中，降息25个基点的概率为95.89%，降息50个基点的概率为4.11%。
9月4日国务院常务会议部署精准施策加大力度做好“六稳”工作。此次国常会议中也提到“落实降低实际利率水平措施”，考虑到近期重要会议频频释放出利好预期，利用“逆周期工具”对冲宏观经济下行压力意图明显，且政策落实推进速度较快，未来一段时间内降息可期。LPR新机制由原来的基准利率加减点调整为目前的MLF加点方式，投资者需重点关注近期的MLF操作利率。
对于股市来说，降准叠加未来降息的预期，会在一定程度提升全市场风险偏好，而且近期出台了一系列严控资金进入房地产的政策，股市持续上涨可期。对于债市而言，国内降准释放了充足的流动性，考虑到目前LPR新机制调整为MLF加点方式，未来央行大概率通过降低MLF操作利率进而引导LPR利率下降，国内债券收益率有继续下行空间，综合来看，短期内债市仍有牛市基础。 （作者单位：华泰期货）
